2019杭州注册会计师考试：《财务成本管理》每日一练（06-05）

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单选题

1.下列各项指标中，可以反映企业短期偿债能力的是(　)。(第二章.财务报表分析和财务训练)

A. 现金流量比率

B. 总资产净利率

C. 资产负债率

D. 利息保障倍数

2.下列关于有报价利率和有效年利率的说法中，不正确的是(　)。(第三章.价值评估基础)

A. 报价利率是包含通货膨胀率

B. 计息期利率=报价利率/每年复利次数

C. 计息期等于1年时，有效年利率等于报价利率

D. 报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而减少

3.计算公司资本成本时，下列各项最适合作为“无风险利率”的是(　)。(第四章.资本成本)

A. 上市交易的政府长期债券的票面收益率

B. 上市交易的政府长期债券的到期收益率

C. 上市交易的政府短期债券的到期收益率

D. 上市交易的政府短期债券的票面收益率

多选题

4.下列有关可比公司法的表述中，错误的有(　)。(第五章.投资项目资本预算)

A. 根据公司股东收益波动性估计的贝塔值不含财务杠杆

B. β资产是假设全部用权益资本融资的贝塔值，此时没有财务风险

C. 根据可比企业的资本结构调整贝塔值的过程称为“加载财务杠杆”

D. 如果使用股权现金流量法计算净现值，股东要求的报酬率是适宜的折现率

单选题

5.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，下列说法中不正确的是(　)。(第六章.债券、股票价值评估)

A. 债券付息期长短对平价出售债券价值没有影响

B. 随着到期日的临近，折现率变动对债券价值的影响越来越小

C. 如果等风险投资的必要报酬率高于票面利率，其他条件相同，则偿还期限长的债券价值高

D. 如果是折价出售，其他条件不变，则债券付息频率越高，债券价值越低

答案与解析

1.参考答案:A

题目详解:总资产净利率反映企业盈利能力，资产负债率和利息保障倍数反映企业长期偿债能力;现金流量比率反映短期偿债能力。

2.参考答案:D

题目详解:有效年利率=(1+报价利率/m)m-1，其中m指的是每年的复利次数，1/m指的是计息期，计息期小于一年时，m大于1，所以有效年利率大于报价利率，即当报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而增加。

3.参考答案:B

题目详解:应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。

4.参考答案:AC

题目详解:根据公司股东收益波动性估计的贝塔值，指的是β权益，而β权益是含财务杠杆的，所以，选项A的说法错误;全部用权益资本融资时，股东权益的风险与资产的风险相同，股东只承担经营风险即资产的风险，所以，选项B的说法正确;根据目标企业的资本结构调整贝塔值的过程称为“加载财务杠杆”，所以，选项C的说法错误;计算净现值的时候，要求折现率同现金流量对应，如果使用股权现金流量法计算净现值，股东要求的报酬率是适宜的折现率，所以，选项D的说法正确。

5.参考答案:C

题目详解:对于平价出售的债券，有效年票面利率=有效年折现率，债券付息期变化后，有效年票面利率仍然等于有效年折现率，因此，债券付息期变化不会对债券价值产生影响，债券价值一直等于债券面值，即选项A的说法正确。随着到期日的临近，由于折现期间(指的是距离到期日的时间)越来越短，所以，折现率变动对债券价值的影响越来越小，即选项B的说法正确。根据“等风险投资的必要报酬率高于票面利率”可知，这是折价发行的债券。对于折价发行的平息债券，在其他因素不变的情况下，随着到期日的临近(偿还期限缩短)，债券价值逐渐向面值回归(即升高)，即选项C的说法不正确。对于折价出售的债券而言，票面利率低于报价折现率，债券付息频率越高，有效年票面利率与有效年折现率的差额越大，债券价值低于债券面值的差额越大，因此，债券价值越低，即选项D的说法正确。

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