2019杭州注册会计师考试：《财务成本管理》每日一练（06-04）

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多选题

1.某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3.5元。下列关于该看跌期权的说法中，不正确的有(　)。(第七章.期权价值评估)

A. 该期权处于实值状态

B. 该期权的内在价值为2元

C. 该期权的时间溢价为3.5元

D. 买入该看跌期权的最大净收入为4.5元

2.关于看跌期权的出售者，下列说法正确的有(　)。(第七章.期权价值评估)

A. 收取期权费

B. 最大收益是期权价格

C. 最大损失是执行价格

D. 持有看跌期权空头头寸

3.布莱克—斯科尔斯期权定价模型参数包括(　)。(第七章.期权价值评估)

A. 无风险报酬率

B. 现行股票价格

C. 执行价格

D. 预期红利

4.利用布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算期权价值时，影响期权价值的因素有(　)。(第七章.期权价值评估)

A. 股票报酬率的方差

B. 期权的执行价格

C. 标准正态分布中离差小于d的概率

D. 期权到期日前的时间

5.下列各项中，属于建立二叉树期权定价模型假设基础的有(　)。(第七章.期权价值评估)

A. 市场投资没有交易成本

B. 投资者都是价格的接受者

C. 不允许完全使用卖空所得款项

D. 未来股票的价格将是两种可能值中的一个

答案与解析

1.参考答案:ABD

题目详解:对于看跌期权来说，现行资产的价格高于执行价格时，处于“虚值状态”，所以，选项A的说法不正确;对于看跌期权来说，现行资产的价格高于执行价格时，内在价值等于零，所以，选项B的说法不正确;时间溢价=期权价格-内在价值=3.5-0=3.5(元)，所以，选项C的说法正确;买入该看跌期权的净收入=Max(执行价格-股票市价，0)=Max(8-股票市价，0)，由此可知，买入该看跌期权的最大净收入为8元，选项D的说法不正确。

2.参考答案:ABD

题目详解:看跌期权的出售者收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定，最大收益是期权价格，最大损失是执行价格减去期权价格。

3.参考答案:ABC

题目详解:布莱克—斯科尔斯期权定价模型有5个参数，即：现行股票价格、执行价格、至到期日的剩余年限、无风险报酬率和股票报酬率的标准差。布莱克—斯科尔斯期权定价模型假设在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，因此，预期红利不是该模型的参数。

4.参考答案:ABCD

题目详解:根据布莱克—斯科尔斯期权定价模型的三个公式可知，影响期权价值的因素有：标的股票的当前价格;标准正态分布中离差小于d的概率;期权的执行价格;无风险利率;期权到期日前的时间(年);股票报酬率的方差。

5.参考答案:ABD

题目详解:建立二叉树期权定价模型的假设基础包括：(1)市场投资没有交易成本;(2)投资者都是价格的接受者;(3)允许完全使用卖空所得款项;(4)允许以无风险报酬率借入或贷出款项;(5)未来股票的价格将是两种可能值中的一个。所以答案是选项ABD。

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