2020杭州注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(9-24)

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1.【多选题】驱动β值变化的关键因素有( )。(第四章 资本成本)

A.经营杠杆

B.行业的特性

C.财务杠杆

D.收益的周期性

2.【多选题】根据资本资产定价模型估计普通股资本成本，下列相关表述中正确的有( )。(第四章 资本成本)

A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现

B.公司风险特征无时，可以采用5年或更长的预测期长度

C.估计市场收益率时通常选择较长的时间跨度，既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期

D.实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)n

3.【多选题】下列关于市场风险溢价的估价中，正确的有( )。(第四章 资本成本)

A.估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析

B.较长的期间所提供的风险溢价无法反映平均水平，因此应选择较短的时间跨度

C.算数平均数能更好的预测长期的平均风险溢价

D.多数人倾向于采用几何平均数

4.【多选题】下列关于优先股资本成本的说法中，正确的有( )。(第四章 资本成本)

A.优先股资本成本是优先股股东要求的必要报酬率

B.优先股资本成本仅包括股息

C.优先股资本成本=优先股每年股息/[优先股发行价格×(1-发行费用率)]

D.优先股股息通常是固定的

5.【多选题】下列关于项目资本成本的说法中，正确的有( )。(第四章 资本成本)

A.在使用净现值法评价投资项目时，项目资本成本是“折现率”

B.在使用内含报酬率法评价投资项目时，项目资本成本是“取舍率”

C.在使用内含报酬率法评价投资项目时，项目资本成本是“必要报酬率”

D.项目资本成本是项目投资评价的基准

1.【答案】ACD。

解析：β值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。

【知识点】财管 资本成本 资本资产定价模型

2.【答案】ABC。

解析：名义现金流量=实际现金流量×(1+通货膨胀率)n，所以选项D不正确。

【知识点】财管 资本成本 资本资产定价模型

3.【答案】AD。

解析：由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因次，较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度，选项B错误;

【知识点】财管 资本成本 资本资产定价模型

4.【答案】ACD。

解析：优先股资本成本是优先股股东要求的必要报酬率。优先股资本成本包括股息和发行费用，所以选项B的说法不正确。

【知识点】财管 资本成本 优先股资本成本

5.【答案】ABCD。

解析：评价投资项目最普遍的方法是净现值法和内含报酬率法。采用净现值法的时候，项目资本成本是计算净现值的折现率;采用内含报酬率法时，项目资本成本是其“取舍率”或必要报酬率。因此，项目资本成本是项目投资评价的基准。

【知识点】财管 资本成本 资本成本的定义