2020杭州注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(9-23)

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1.【多选题】甲公司目前没有上市债券，准备采用可比公司法测算公司的债务资本成本，选择可比公司时，最好的可比公司是具有( )特征的公司。(第四章 资本成本)

A.与甲公司规模相同

B.拥有可上市交易的长期债券

C.与甲公司商业模式类似

D.与甲公司财务状况类似

2.【多选题】根据资本资产定价模型计算普通股的成本，必须估计( )。(第四章 资本成本)

A.无风险报酬率

B.股票的贝塔系数

C.市场风险溢价

D.股利增长率

3.【多选题】在存在通货膨胀的情况下，下列哪些表述正确的有( )。(第四章 资本成本)

A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现

B.1+r名义=(1+r实际)(1+通货膨胀率)

C.实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)n

D.消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量

4.【多选题】下列关于市场风险溢价的估计的说法中，正确的有( )。(第四章 资本成本)

A.市场风险溢价，通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异

B.几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要低一些

C.估计市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析

D.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据

5.【多选题】关于留存收益的下列说法中，正确的有( )。(第四章 资本成本)

A.留存收益是一种权益筹资方式

B.由于是自有资金，所以没有成本

C.留存收益资本成本是一种典型的机会成本

D.在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的

1.【答案】ABCD。

解析：如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。

【知识点】财管 资本成本 债务资本成本

2.【答案】ABC。

解析：根据资本资产定价模型计算普通股的成本，必须估计无风险报酬率、股票的贝塔系数以及市场风险溢价。

【知识点】财管 资本成本 资本资产定价模型

3.【答案】AB。

解析：如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平，并消除了通货膨胀的影响，那么这种现金流量称为实际现金流量。包含了通货膨胀影响的现金流量，称为名义现金流量。两者的关系为：名义现金流量=实际现金流量×(1+通货膨胀率)n。

【知识点】财管 资本成本 资本资产定价模型

4.【答案】ABC。

解析：估计市场风险溢价时，为了使得数据计算更有代表性，应该选择较长的时间跨度，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。所以选项D的说法不正确。

【知识点】财管 资本成本 资本资产定价模型

5.【答案】ACD。

解析：留存收益是一种权益筹资方式，留存收益也有资本成本，是一种典型的机会成本，所以选项AC的说法正确，选项B的说法不正确;留存收益资本成本的估计与普通股相似，但无需考虑筹资费用，所以在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的，所以选项D的说法正确。

【知识点】财管 资本成本 股权资本成本