2020杭州注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(9-17)

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1.【单选题】市场的无风险利率是4%，某公司普通股β值是1.2，该股票的风险溢价是12%，则普通股的成本是( )。

A.18.4%

B.16%

C.13.6%

D.12%

2.【单选题】在计算β值时，关于预测期长度的选择下列说法正确的是( )。

A.如果公司风险特征发生，应当使用变化后的年份作为预测期长度

B.如果公司风险特征无时，可以采用较短的预测期长度

C.预测期长度越长越能反映公司未来的风险

D.较长的期限可以提供较多的数据，得到的β值更具代表性

3.【单选题】公司目前采用留存收益筹集股权资金，预计第一年每股股利是2元，股利增长率是6%，目前公司的股价是10元，筹资费用率是2%，则留存收益资本成本为( )。

A.26.41%

B.27.63%

C.27.2%

D.26%

4.【单选题】某公司的预计未来保持经营效率、财务政策不变，不发股票，上年的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，股票当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为( )。

A.11.11%

B.16.25%

C.17.78%

D.18.43%

5.【单选题】ABC公司拟以每股10元的价格发行普通股筹集资金，发行费用率为5%，最近一次发放股利为每股0.5元，预计股利按照5%的增长率固定增长，则该公司股权成本为( )。

A.10%

B.10.53%

C.10.25%

D.10.26%

1.【答案】B。

解析：根据资本资产定价模型rs=rf+β×(rm-rf)=4%+12%=16%。

【知识点】财管 资本成本 资本资产定价模型

2.【答案】A。

解析：如果公司风险特征无时，可以采用5年或更长的预测期长度;如果公司风险特征发生，应当使用变化后的年份作为预测期长度。

【知识点】财管 资本成本 资本资产定价模型

3.【答案】D。

解析：留存收益资本成本=2/10+6%=26%。

【知识点】财管 资本成本 股利增长模型

4.【答案】C。

解析：留存收益比率=1-3/5=40%，权益净利率=5/20=25%。股利的增长率=可持续增长率=留存收益比率×期初权益预期净利率=留存收益比率×权益净利率/(1-留存收益比率×权益净利率)=40%×25%/(1-40%×25%)=11.11%。股票的资本成本=3×(1+11.11%)/50+11.11%=17.78%

【知识点】财管 资本成本 股利增长模型

5.【答案】B。

解析：股权成本=0.5×(1+5%)/[10×(1-5%)]+5%=10.53%

【知识点】财管 资本成本 股利增长模型