2019杭州注册会计师考试题：《财务成本管理》每日一练（12-12）

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计算题

A公司2016年财务报表主要数据如下表所示：

单位：万元

A公司2017年的增长策略有三种选择：假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为经营负债(假设经营资产经营负债占销售收入的比不变)，长期负债为金融负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。

(1)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策，不增发新股。

(2)高速增长：销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2016年的销售净利率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数(总资产/所有者权益)提高到2。

(3)高速增长：销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高销售净利率。不发行股票，不改变财务政策和资产周转率。

要求：

(1)假设A公司2017年选择方案1，请计算确定2017年所需的外部筹资额及其构成。

(2)假设A公司2017年选择方案2，请？2017年财务报表的主要数据(具体项目同上表，答案填入给定的表格内)，并计算确定2017年所需的外部筹资额及其构成。

(3)假设A公司选择方案3，？销售净利率应达到多少?

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答案与解析

(1)2016年可持续增长率=(160/2352×112/160)/(1-160/2352×112/160)=5%

可持续增长前提下增加外部融资方式只能靠增加负债来解决。

2017年可持续增长下增加的总负债=2000×5%=100(万元)

其中：2017年可持续增长下增长的经营负债=1200×5%=60(万元)

2017年可持续增长下增长的外部金融负债=800×5%=40(万元)

外部融资额为40万元，均为外部长期负债。

(2)？2017年主要财务数据

2017年所需的外部筹资额及其构成=(1724.8-1600)+(1171.2-800)=124.8+371.2=496(万元)

其中:增加股权筹资124.8万元

增加负债筹资371.2万元

(3)资产周转率=3200/4352

权益乘数=2352/4352

利润留存率=112/160

8%=销售净利率×(3200/4352)×(2352/4352)×(112/160)/[1-销售净利率×(3200/4352)×(2352/4352)×(112/160)]

销售净利率=26.63%

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