2018杭州注册会计取证考试题：《财务成本管理》每日一练（08-20）

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单选题

1.甲公司2016年每股收益1元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5，假设公司不进行股票分割。如果2017年每股收益达到1.9元，根据杠杆效应。其营业收入应比2016年增加(　　)。

A.50%

B.90%

C.75%

D.60%

2.甲上市公司2015年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，？公司股利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。于股权登记日，甲公司股票的预期价格为(　　)元。

A.60

B.61.2

C.66

D.67.2

3.甲公司采用配股方式进行融资，每10股配2股，配股前股价为6.2元，配股价为5元。如果除权日股价为5.85元，所有股东都参加了配股，除权日股价下跌(　　)。

A.2.42%

B.2.50%

C.2.56%

D.5.65%

4.认为股利支付率越高，股票价格越高的股利理论是(　　)。

A.一鸟在手

B.税差理论

C.MM理论

D.客户效应理论

5.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是(　　)。

A.利息能节税

B.筹资弹性大

C.筹资费用大

D.债务利息高

答案与解析

1.【答案】A。

解析：总杠杆系数=每股收益变动百分比/营业收入变动百分比=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.2×1.5=1.8。2016年每股收益增长率=(1.9-1)/1=0.9，则，营业收入增长比=0.9/1.8=50%。

2.【答案】D。

解析：股权登记日的在册股东有权分取本次股利。其股票价格包含着本次股利，会高于除息日的股票价格，股权登记日的股票价格=除息日的股票价格+本次股利=1.2*(1+10%)/(12%-10%)+1.2=67.2(元)。

3.【答案】B。

解析：配股除权价格=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)/(1+股份变动比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元)，除权日股价下跌(6-5.85)/6×100%=2.50%。

4.【答案】A。

解析：“一鸟在手”理论认为投资者更偏向于选择股利支付比率较高公司的股票。随着公司股利支付率的下降，股票价格因此而下跌。

5.【答案】B。

解析：借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再协商。而债券融资面对的是社会广大投资者，协商改善融资条件的可能性很小。

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